现货和合约有什么区别？杠杆怎么算、为什么会爆仓

风险提示：合约交易使用杠杆，价格小幅反向波动就可能让你亏掉全部保证金，全仓模式下还可能波及账户里的其他资金。实际亏损可能远超你原本打算承担的数额。这里只做概念说明，不构成任何投资建议。

现货交易是什么意思

现货交易就是「一手交钱，一手交货」：你用 1,000 USDT 买入比特币，买到的比特币就在你的账户里，归你所有。币安帮助中心的说法是，在现货市场，你直接拥有加密货币，可以提到自己的钱包，也可以用来参与质押等活动。

现货的盈亏很直观：价格涨了你赚，价格跌了你亏，最多亏到买入的本金为止。币安也写明，现货交易不提供杠杆。

合约交易是什么意思

合约交易买卖的不是币本身，而是一份关于价格的约定。按币安的解释，你持有的是一份合约，表示同意在未来某个时间以约定方式买入或卖出某种加密货币，而不是实际拥有这些币。

加密货币交易所里最常见的是永续合约：没有到期日，可以一直持有，靠「资金费率」机制让合约价格贴近现货价格。资金费率的原理见 永续合约资金费率是什么。

和现货相比，合约多了两样东西：

• 可以做空：认为价格会跌，可以开空单，价格下跌时盈利。
• 可以加杠杆：只用一部分资金作为保证金，就能开出更大价值的仓位。

现货和合约有哪些区别，一张表看懂

对比项	现货	合约（永续）
是否持有币	持有，可以提走	不持有，只持有仓位
交易方向	只能先买后卖	可以做多，也可以做空
杠杆	无	有，由你选择倍数
最大亏损	本金	保证金可能全部亏光，全仓时可能波及账户其他资金
持有成本	一般没有	按时收付资金费
会不会被强平	不会	会

10 倍杠杆跌多少会爆仓，杠杆怎么算

拿一个简化的例子来算（不计手续费和资金费）：

• 你有 1,000 USDT，开 10 倍杠杆做多比特币，仓位价值就是 10,000 USDT。
• 比特币上涨 5%，仓位赚 500 USDT，相对你的 1,000 USDT 本金是赚了 50%。
• 比特币下跌 5%，仓位亏 500 USDT，本金就亏掉了一半。
• 比特币下跌接近 10%，亏损就接近你全部的 1,000 USDT。

现实比这更严苛：平台要求你的保证金始终高于「维持保证金」，所以还没亏光，仓位就会被强制平掉。杠杆倍数越高，能承受的反向波动越小。

什么是强平，为什么会爆仓

强平（强制平仓）就是俗称的爆仓：保证金不足以维持仓位时，系统自动替你平仓。

图：币安帮助中心《币安合约强平协定》：什么时候、为什么会被强平（截取于 2026 年 11 月）

币安怎么判定强平（出自币安合约强平协定）：

• 保证金余额包含未实现盈亏。保证金比率 = 维持保证金 ÷ 保证金余额，达到 100% 时触发强平。币安提示，最好把保证金比率维持在 80% 以下。
• 是否触发强平看的是标记价格（对合约公允价值的估计），而不是最新成交价，这样可以减少单笔异常成交导致的误强平。
• 强平时，你所有的未成交委托会先被取消；系统会尝试逐步减仓，仍不足时仓位交由风险保障基金接管。
• 未穿仓的情况下，剩余保证金的一部分会作为强平费用收取。
• 行情剧烈时，实际成交价可能比计算出的强平价格更差。币安也提醒，保证金和强平提醒只是尽力发送，不保证一定送达。

欧易的规则是，保证金率不足时，系统按破产价格（保证金率为零时的价格）把仓位交给强平引擎处理。

全仓和逐仓有什么区别

• 逐仓：每个仓位单独分配保证金，爆仓时最多亏掉这个仓位的保证金，强平价格相对固定。
• 全仓：账户里的可用余额都作为保证金，能扛更大的波动，但一旦强平，损失可能覆盖整个合约账户。

图：币安 U 本位合约下单面板：全仓、杠杆倍数、止盈止损和强平价格都在这里（截取于 2026 年 11 月）

欧易的说明与此一致：全仓时强平范围是该合约下的所有仓位，逐仓时只是该仓位本身。

怎样降低合约被强平的风险

• 用低杠杆：杠杆越低，离强平价格越远。
• 开仓前先看强平价格：下单页面会显示预估强平价，确认你能接受价格波动到那里。
• 盯保证金比率：比率升高时，追加保证金或减仓。
• 亏损时别加仓摊平：这会让强平价格离当前价更近。
• 手动止损：主动平仓通常比被强平损失更小，也不用付强平费用。
• 把资金费算进成本：长期持仓时，资金费会持续从保证金中扣除或增加。

新手适合玩合约吗

坦白说，大多数新手不适合。合约放大的不只是收益，还有亏损、情绪和操作失误的代价。真要尝试，只用你完全亏得起的小额资金，从低杠杆、逐仓开始，先把强平规则彻底弄懂。

合约产品在许多国家和地区受到限制，或不对零售用户开放。使用前请查看交易所的受限地区条款，并遵守当地法律。

常见问题

开 1 倍杠杆的合约，和现货一样吗？

不一样。1 倍合约同样不持有币，同样要收付资金费，也同样有强平机制。

合约手续费比现货高吗？

两者的费率结构不同，单看一个费率数字比不出高低。具体费率见 币安手续费怎么算 和 欧易手续费怎么算。

合约爆仓后还会倒欠交易所钱吗？

以币安为例，穿仓亏损由风险保障基金承接，不足时再启用自动减仓（ADL）机制。但这不代表你的保证金能保住，全仓模式下，合约账户里的资金都可能亏光。